El Fantasma, un ladrón de guante blanco, lleva tiempo actuando entre la gente más rica de la clase alta francesa. El inspector Jacques Clouseau está dispuesto a atraparlo sea como sea, por eso sigue sus pasos hasta una estación de invierno en la que pasa unos días la princesa Dala, dueña del famoso diamante conocido como La Pantera Rosa.