A pesar de su gran talento cómico y su extraordinaria voz, Fanny Brice sabe que no lo tiene fácil para triunfar sobre los escenarios de Nueva York. Tras conseguir un pequeño papel en un montaje de vodevil, gracias a su amigo Eddie, Fanny consigue llamar la atención de un productor que la contrata para trabajar en el famoso Follies. Pero su ascenso artístico se verá ensombrecido por su tormentosa vida personal y su relación con Nick Arnstein, un jugador cada vez más endeudado.

Barbra Streisand se llevó el Oscar a la mejor actriz con su debut cinematográfico, aunque tuvo que compartir el premio con Katharine Hepburn por El león en invierno. Streisand ya había interpretado el papel con éxito en Broadway y repitió en este espectacular musical basado en la historia de Fanny Brice, una prometedora cantante y actriz que lucha por triunfar mientras su vida personal se ve marcada por su relación con un adicto al juego interpretado por Omar Sharif.